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    2019-03-05 20:58:39 19977 汇通网版权所有
    汇通网讯——美元本该开始跌了,但相反投资者在缩减这种押注,其他地区经济势头看起来更糟,迫使决策者取消、推迟或软化收紧政策的计划。因此即便美联储上次会议的会议记录证实了其鸽派转变,但与其他货币相比,美元看起来仍将继续享有收益率优势。
    美元本该开始跌了,但相反投资者在缩减这种押注,因为全球其他央行纷纷效仿美联储向鸽派立场的转变,令美元较其他货币的利率优势保持完好。

    美元指数在2018年上涨4.4%,创2015年以来最佳年份,因美国经济增长强劲让美联储可以多次加息,即便其他多数发达经济体因动能下滑而步履维艰。

    2018年底,交易商开始押注美元将从18个月高位下跌,因迹象显示美联储正在接近政策紧缩三年周期的尾声,很多人认为联储还将停止缩减资产负债表。

    而像欧洲央行和澳洲联储等其他央行,则在准备开始加息。

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    但是美元在经历12月和1月的下跌之后已经回升,2月迄今涨幅达到1%。美元兑澳元等一些货币更是跳涨超过2%。

    原因是什么?其他地区经济势头看起来更糟,迫使决策者取消、推迟或软化收紧政策的计划。

    因此即便美联储上次会议的会议记录证实了其鸽派转变,但与其他货币相比,美元看起来仍将继续享有收益率优势。

    贝莱德投资策略师Richard Turnill表示,今年美元的韧性让一些人感到意外。导致美联储按兵不动的相同因素,全球经济增长放缓和金融状况收紧,也在促使其他央行走向更加温和的立场。

    美元受到支撑


    以欧洲央行为例。对欧洲央行2019年加息的押注已经下降,而且很多人认为欧洲央行料通过廉价银行贷款来祭出新的刺激举措。

    日本央行表示如有必要将推出更多刺激措施。澳洲联储和瑞典央行则暗示,可能重新考虑计划的加息行动。

    西太平洋银行首席经济学家Bill Evans指出,澳洲联储3月利率决议如预期维持利率在1.50%不变,行长声明变化不大,不过增长发展和房屋市场依然依然疲软。声明中没有提及下行风险,行长指出其他指标表明澳洲经济在去年下半年放缓。当然放缓的程度将体现在周三公布的澳洲第四季度GDP数据上。

    摩根资产管理外汇部门首席投资官Roger Hallam称,外界普遍预计欧元2019年将从目前的1.13美元升值向1.20美元,但贸易放缓和高于趋势水平的美国经济增长可能抑制欧元涨势。

    Hallam认为重要的是,市场可能需要进一步适应更偏鸽派的欧洲央行。未来几个月相对利差目前更倾向于朝对美元有利的方向移动。

    即使美国利率不再进一步上升,也仍然高于欧元区、日本、北欧和瑞士的负利率,目前澳洲基准利率为1.5%。

    今年美元兑新兴市场货币下跌,新兴市场收益率上升吸引投资者。但有迹象显示发展中国家的升息周期也已来到暂停。印度本月降息,预计4月将再度降息。

    全球流动性方面,美联储、欧洲央行和日本央行的资产总规模2018年末收缩,为2015年以来首见。

    这个缩减幅度主要来自美联储,而接下来的缩减速度料将变慢--美联储本周证实,很快将宣布停止缩表的计划。

    百达资产管理资深宏观策略分析师Steve Donze预测,美联储缩表将在2019年底告一段落,资产负债表规模届时在3.75万亿美元,之后将随GDP扩张。

    但美联储最近一次会议的纪录显示,美联储或许不像市场所想的那么鸽派。美联储决策官员之间的分歧看法,暗示美联储持续三年的加息周期或许尚未结束,只是处于一次较长的暂停。

    东方汇理资产管理全球外汇部门主管Andreas Koenig指出,对于美联储可能的鸽派程度,市场反应过度了。市场将不得不自我修正,这应该会为美元提供一些支持。

    但投资人目前并不预期接下来美元会大涨,美元的贸易加权实质有效汇率目前已经高于20年均值,可能使进一步上档受限。

    与此同时,投机客已缩减美元仓位,但仍然呈大幅净多仓。

    行情

    美元指数 98.14 0.06 0.06%
    欧元美元 1.1137 -0.0018 -0.16%
    英镑美元 1.2896 -0.0006 -0.05%
    美元日元 111.53 -0.66 -0.59%
    美元人民币 6.7435 0.0216 0.32%
    现货黄金 1277.74 1.98 0.16%
    现货白银 14.934 -0.012 -0.08%
    美原油 65.77 -0.12 -0.18%
    澳元美元 0.7012 -0.0003 -0.04%
    美元加元 1.3489 -0.0004 -0.03%
    上证指数 3123.83 -77.79 -2.43%
    日经225 22307.58 107.58 0.48%
    英国FT 7434.13 -37.62 -0.5%
    德国DAX 12282.60 -30.56 -0.25%
    纳斯达克 8123.70 21.69 0.27%
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